Các nhà điều hành nhận thấy cơ hội cho việc mã hóa, DeFi và giao dịch, trong khi các luật sư cảnh báo hành động của cơ quan sẽ khiến việc giám sát thị trường giao ngay và sự chắc chắn lâu dài chưa được giải quyết. Việc Đạo luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số không được Thượng viện thông qua đã chuyển giai đoạn tiếp theo của quy định về tiền điện tử của Hoa Kỳ sang Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC), mở ra triển vọng cho nhiều giao dịch và đầu tư hơn để chuyển sang giao dịch onchain. le để lại một câu hỏi trọng tâm chưa được giải quyết: các cơ quan quản lý có thể đưa ra mức độ chắc chắn nào nếu không có Quốc hội? Các cuộc phỏng vấn với các giám đốc điều hành cấp cao và các chuyên gia pháp lý cho thấy có sự nhất trí rộng rãi rằng các quy định sẽ tiếp tục được vận hành. Kỳ vọng của họ khác nhau về việc liệu hành động của cơ quan có thể trở thành nền tảng bền vững hay khiến các doanh nghiệp thích ứng với các quy định dễ bị tổn thương trước những thay đổi về chính trị và pháp lý. Lev Breydo, trợ lý giáo sư luật tại Trường Luật William & Mary, cho biết Clarity đã bộc lộ sự chia rẽ trong ngành, từ các quy định về đạo đức cho đến cuộc chiến lợi nhuận với các ngân hàng cộng đồng. Ông nói: “Một liên minh có vẻ thống nhất chống lại Gensler đã phát hiện ra các định nghĩa tạo ra người chiến thắng và kẻ thua cuộc. Bất chấp những trở ngại, các cơ quan đang nhanh chóng lấp đầy khoảng trống pháp lý. “Miễn đổi mới” kéo dài 5 năm của SEC được giới thiệu vào ngày 17 tháng 9 cho phép các địa điểm đủ điều kiện giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ được token hóa thông qua thanh khoản blockchain pool trong khi nó hoạt động theo quy tắc vĩnh viễn. CFTC tiếp theo vào ngày 5 tháng 10, tìm kiếm phản hồi về các quy tắc giao dịch tiền điện tử bán lẻ có đòn bẩy và danh mục đăng ký mới cho thị trường tiền điện tử. Điều đó bắt đầu một quá trình bình luận công khai và xây dựng quy tắc kéo dài, thay vì đưa các quy tắc vào thực thi. Trong khi đó, đề xuất lưu ký ngày 1 tháng 10 của SEC sẽ cho phép các công ty ủy thác nhà nước bảo vệ tiền điện tử của khách hàng và cho phép các cố vấn và quỹ tự nắm giữ nó dưới sự giám sát chặt chẽ. điều kiện nhất định. Nhìn vào năm 2027, Breydo cho biết ông kỳ vọng SEC sẽ tập trung vào việc hoàn thiện các quy định về chào bán và lưu ký cũng như xây dựng cơ chế miễn trừ đối với cổ phiếu được mã hóa. Ông coi bản phát hành diễn giải chung tháng 3 của các cơ quan là nền tảng quan trọng, thay thế hướng dẫn trước đó và cho phép phối hợp trong luật hiện hành. Nhưng vẫn còn một lỗ hổng quan trọng: giao dịch giao ngay thông thường, không có đòn bẩy vẫn thiếu sự giám sát toàn diện của liên bang, ngoài lệnh cấm của CFTC. - Quyền hạn gian lận và chống thao túng. Thu hẹp khoảng cách đó là mục tiêu trọng tâm của Clarity. Đối với một số giám đốc điều hành, thất bại về mặt lập pháp có thể tạo ra các cơ hội thương mại nhanh hơn. Paul McCaffery, người đứng đầu bộ phận tài sản kỹ thuật số tại ngân hàng đầu tư K cho biết: “SEC và CFTC đã chủ động di chuyển để cung cấp sự chắc chắn về mặt quy định mà thị trường cần và điều đó mở ra làn sóng M&A trên các tài sản kỹ thuật số, dịch vụ tài chính truyền thống cũng như fintech”. BW. Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan cho biết ông thấy cách tiếp cận của cơ quan này thuận lợi hơn trong ngắn hạn so với luật pháp đòi hỏi nhiều năm xây dựng quy tắc tiếp theo. Ông cũng kỳ vọng sẽ có nhiều giao thức hơn để áp dụng việc mua lại token, đặc biệt là các mô hình mua và đốt, sau khi SEC làm rõ, ông cho rằng sẽ mang lại cho các nhà đầu tư niềm tin lớn hơn. Các nhà phát triển đang xem liệu các cơ quan quản lý có phân biệt việc viết phần mềm với việc chạy một hệ thống tài chính hay không. trung gian. Cathy Yoon, giám đốc pháp lý của công ty nghiên cứu và phát triển Temporal tập trung vào Solana, cho biết cô hy vọng SEC sẽ công nhận các nhà phát triển là người sáng tạo phần mềm mà không biến công việc của họ thành một doanh nghiệp chứng khoán. Yoon nói: “Việc nhân viên SEC thậm chí sẵn sàng nói rõ ràng những điều này là một chiến thắng,” đồng thời lưu ý rằng các Câu hỏi thường gặp của nhân viên không phải là quy định của SEC. Michael Lie, người đứng đầu toàn cầu về tài sản kỹ thuật số tại nhà tạo lập thị trường Flow Traders, cho biết ông coi quy định toàn diện là điều không thể tránh khỏi khi tài chính chuyển sang giao dịch 24/7.